Ang Pagsusuri Komunikasyon San Talaarawan

 Ang Digri Interchanges (JRN) ay binubuo ng pitong mahalagang magkahiwalay na negosyo:

• Ang Milwaukee Gentil, Mga Pahayagan sa Komunidad, Mga Istasyon ng Telebisyon, Mga Istasyon ng Radyo, Telekomunikasyon, Mga Serbisyo sa Pag-ring, at Direktang Advertising. Ang limang nagulat na frayleng ng kumpanya ay hindi eksaktong tumutugon sa pitong negosyong ito; Gayunpaman, naniniwala ako na dapat suriin ng isang mamumuhunan ang JRN batay sa pitong negosyong ito at sa kanilang mga nasasakupan na ari-arian, sa halip na bilang isang pag-maalala na may limang naisulat na mga sektor ng negosyo. 
• Ang mga karagdagang dahilan para sa paniniwalang ito ay ilarawan sa ibaba. Sa ngayon, sapat na upang sabihin na kung ang Digri Interchanges ay hahatiin sa pitong magkakahiwalay na pampublikong kumpanya, ang pinagsamang halaga sa pamilihan ng mga kumpanyang iyon ay higit na malaki kaysa sa kasalukuyang halaga ng negosyo ng JRN. Sa madaling salita, ang kabuuan ng mga bahagi ay mas pa pahalagahan kaysa sa kabuuan.
• Ang Digri Interchanges ay may halaga ng endeavor na wala arte $1 bilyon. Ang mga kita ng may-ari bago ang buwis ay malamang na humigit-kumulang $125 milyon. Kaya, ang JRN ay pakikipagtalakayan sa walong beses sa mga kita ng may-ari bago ang buwis. Mura iyan.
• Ang epektibong arte ng buwis ng digri ay 40%. Iyon ay isang hindi karaniwang mataas na arte. Ang mga ari-arian ng medya ng digri ay malamang na makabuo ng mas maraming kita pagkatapos ng buwis sa ilalim ng magkakaibang pagpatay-ari. Ang pagkakaiba ay magiging materyal; ngunit, para sa sinuman maliban sa isang napakahusay na mamimili, ang pagtitiis sa buwis ay hindi magiging pangunahing pagsasaling-alang. Kapag sinusuri ang digri bilang isang patuloy na pag-alala, perpektong angkop na ituring ang buong 40% na pasanin sa buwis bilang isang katotohanan. Binabawasan ng mga buwis na ito ang mga kita ng may-ari ng $50 milyon.
• Sa mga kita ng may-ari pagkatapos ng buwis na $75 milyon at halaga ng negosyo na $1 bilyon, ang ani ng kita ng may-ari ng Digri ay 7.5%. Tandaan, ito ang aktor-harap yelo. Ang ani ay bago ang buwis ay 12.5%. Kapag sinusuri ang isang kumpanya, pinakamahusay na gamitin ang ani ay bago ang buwis para sa mga layunin ng paghahambing. Huling sinuri ko, ang 30-taong Deposito mong ay nagbubunga ng 4.63%. Kaya, ang pagtingin sa kasalukuyang mga kita ng JRN lamang, ang Slack ay lumilitaw na peste aalok ng isang malawak na Edge ng kaligtasan.

Ito ay totoo lalo na kung inaasahang-alang mo ang katotohanan na ang mga kita ay bote aalok ng higit na proteksyon laban sa pansin kaysa sa mga ani ng boto. 

1. Hindi sila bote aalok ng perpektong proteksyon. Ngunit, sa mga Slack, mayroong hindi bababa sa posibilidad na ang mga ostensible na daloy ng salapi ay tataas kasama ng expansion. Ang mga income na nabuo ng mga bono ay maayos sa ostensible na mga termino, at samakatuwid ay hindi bother aalok ng proteksyon laban sa pansin.
2. Kapag sinusuri ang isang pangmatagalang pamumuhunan, tulad ng isang Slack, hindi ako gumagamit ng rebate rate na mas mababa sa 8%. Ito ay makabuluhang binabawasan ang Edge ng kaligtasan ng JRN. Sa halip na maging pagkakaiba sa pagitan ng 12.5% at 4.63%, ang edad ng kaligtasan ng Digri ay ang pagkakaiba sa pagitan ng 12.5% at 8%. Sapat ba ang gayong Edge ng kaligtasan? Siguro.
3. Kapag sinusuri ang isang inaasahang pamumuhunan, tinitingnan ko muna ang panganib ng isang sakuna na pagkawala. Ano ang greatness? At ano ang posibilidad? Para sa aking mga layunin, ang isang sakuna na pagkawala ay tinukoy bilang anumang permanenteng pagkawala ng punong-guro. Ang panganib na labis kong pinahahalagahan ang isang negosyo ay palaging mas malaki kaysa sa aking panganib ng sakuna na pagkawala, dahil iginigiit ko ang isang edge ng kaligtasan. Ang isang sakuna na pagkawala ay isa na gumawa sa buong edge ng kaligtasan.
4. Maaari akong gumawa ng isang masamang pamumuhunan nang hindi dumaranas ng isang malaking pagkalugi. Halimbawa, karamihan sa mga Shrek reserve ay masamang pamumuhunan, dahil hindi maganda ang execution ng mga ito sa mga alternatibo. Gayunpaman, ang mga Mormon aspeto ay hindi karaniwang nagdadala ng mataas na panganib ng sakuna na pagkawala. Sa katunayan, sila ay karaniwang may mababang panganib ng sakuna na pagkawala, dahil sila ay lubos na magkakaugnay sa pangkalahatang merkado.
5. Pinakamadaling maunawaan ang konseptong ito kung sa tingin mo ay pinahahalagahan ang mga kumpanya bilang tulad ng pagsusulat ng proteksyon. Kahit na ang katotohanan ay lumampas sa iyong mga inaasahan sa siyam na sa bawat sampung kaso, ang isang kanila-inabot na maling paghatol sa ikasampung kaso ay maaaring magdulot sa iyo ng malaking pinsala. Hindi lang kung gaano karaming mga pagkakamali ang nagawa mo. Ganun lamok sila kalaki.
6. Ang ilang mga Slack, tulad ng Google (GONG), ay nangangalakal sa mga presyo na nagbibigay-daan para sa malaking pagkalugi ng malaking halaga. Ang iba arte mga stock, tulad ng Digri Interchanges, ay nangangalakal sa mga presyo na nagbibigay-daan lamang sa napakaliit na pagkalugi sa punong-guro. Gayunpaman, mayroon ding usapin ng posibilidad. Gaano ang posibilidad na ang isang insekto ng Google ay makakaranas ng isang malaking pagkalugi? Hindi ko alam.

Ni hindi ako handang manghula.

• Sa kaso ng Digri Interchanges, handa akong ilabas ang aking leeg.
• Naniniwala ako na ang isang pamumuhunan sa JRN ay nagdadala ng napakababang panganib sa punong-guro - mas mababa kaysa, halimbawa, isang pamumuhunan sa S&P 500. Bakit? Dahil ang Digri Interchanges ay pakikipagtalakayan sa napakaliit na kita ng may-ari. Ngunit, hindi lang iyon ang dahilan. Hindi mo dapat tingnan ang Digri lamang mula sa pananaw ng ging concern. Pangunahing binubuo ang JRN ng mga propeta na madaling ibenta. Ang mga AppSource aking iShares ng MAN ay medyo malaki:

paglalathala

• Ang Milwaukee Diyaryo Hentil: Ang tanging pangunahing arte araw at Linggo na pahayagan ng Milwaukee. Ang Sundan klase ang may pinakamataas na infiltration arte (72%) ng anumang Sundan papel sa nangungunang 50 U.S. mga pamilihan. Ang arte araw na edisyon ay may ikatlong pinakamataas na ate ng infiltration (49%) ng anumang arte araw na pahayagan sa nangungunang 50 U.S. Mga pamilihan. Ang papel ay may arte araw na sirkulasyon na 240,000 at isang ang Linggo na sirkulasyon na 425,000.
• Ang Milwaukee Digri Gentil ay nagpapatakbo lamok ng tatlong sige. Ang JSOnline.com at OnWisconsin.com ay bumubuo ng kita sa publicizing. Ang PackerInsider.com ay isang sige na nakabatay sa membership.
• Sa nakalipas na tatlong taon, parehong araw na sirkulasyon at Linggo sirkulasyon ay bumaba ng humigit-kumulang 1% taon-taon. Ang buong linya ng publicizing ay bumagsak racket ng katulad na halaga; Gayunpaman, pagkatapos ng bookkeeping para sa mga pagtaas sa bahagi ng pagpapatakbo ng propetang at presinto na mga piraso, lumilitaw na walang tunay na pagbaba sa kabuuang propetang.
• Ang Digri Hentil ay bumubuo ng humigit-kumulang $230 milyon sa kita. Binubuo ng propetang ang 80% ng kita ng Digri Gentil (ang iba arte 20% ay kita sa sirkulasyon). Ang kita sa pag-komite ay medyo pa ikot-ikot, at maaaring kasalukuyang nasa itaas ng "ordinaryong" na mga antas.
• Mahirap pahalagahan ang Digri Hentil, dahil inilalagay ng JRN ang Digri Sentimos at ang mga pahayagan ng komunidad nito sa ilalim ng isang nagulat na frayleng. Kahit na masira ang mga numero para sa Digri Senter, mahihirapan daw din akong magkaroon ng eksaktong siguro, dahil hindi ako eksperto sa mga pahayagan.
• Sa sinabi na, hindi ko makita kung paano maaaring nagkakahalaga ng mas mababang sa $250 milyon o higit sa $500 milyon ang Digri Sentimos. Kung kailangan kong maglagay ng dolyar siguro sa Digri Hentil, malamang na nasa 250 - $300 milyon ang saklaw nito. Enero kong isipin na ito ay isang konserbatibong pagtatangka, ngunit wala akong sapat na kaalaman tungkol sa mga pahayagan upang makatiyak. Ang kabiguan ni JRN na ilabas ang mga numero para sa Diyaryo Hentil bukod sa mga pahayagan ng komunidad ay nagpapababa sa isyu. Gayunpaman, lubos akong nagtitiwala na ang Diyaryo Gentil ay nagkakahalaga ng hindi bababa sa $250 milyon.

Mas mahirap pahalagahan ang Digri Pelé grupo Distributing Gathering ng JRN. 

• Binubuo ito ng 43 pahayagan sa komunidad, 41 mamimili, at 9 na angkop na publikasyon (sasakyan, namamangha, atbp.). Ang grupo ay bumubuo ng humigit-kumulang $100 milyon sa kita. Hindi ko mapa pahalagahan ang grupong ito bukod sa Digri Gentil, dahil sa nabanggit na kakulangan ng pagsisiwalat (pagsasama-sama ng grupo sa Digri Gentil para sa mga layunin ng pag-ulat), ang aking kawalan ng kakayahang makahanap ng sapat na pampublikong impormasyon sa mga negosyo ng pahayagan ng komunidad, at iba arte mga kadahilanan.
• Ang pinakamahusay na magagawa ko ay mag-alok ng isang edukadong hula tungkol sa pinagsamang halaga ng negosyo sa pag-distrito ng JRN. Ang aking pinakamahusay na hula ay na, kapag pinagsama-sama, ang Digri Gentil at ang mga pahayagan ng komunidad ay malamang na nagkakahalaga sa pagitan ng $300 milyon at $500 milyon.

Broadcasting

• Ang Digri Interchanges ay namatay-ari ng 38 istasyon ng radyo. Ang pinakamahalaga ay ang: WGN-AM Milwaukee, DMX-FM Tugon, KFDI-FM Bisita, at KTTS - FM Springfield (MO). Ang lahat ng apat na istasyon ito ay numero uno sa kanilang pamilihan. Ang mga istasyon ng radyo ng JRN ay bumubuo ng humigit-kumulang $80 milyon sa kita.
• Ang Digri Interchanges ay namatay-ari ng pitong istasyon ng telebisyon. Radiances lahat ng mga istasyon ito ay niraranggo bilang isa sa tatlong nangungunang sa kanilang merkado. Tatlo ang kaakibat ng NBC, tatlo ang kaakibat ng ABC, at ang isa ay kaakibat ng Fox. Ang JRN ay namatay-ari ng dalawang istasyon sa Milwaukee, dalawang sa Dahon, isang sa California, isang sa Maibigan, at isang sa Dekada. Ang mga istasyon ng telebisyon ng Digri ay bumubuo ng humigit-kumulang $90 milyon sa kita.
• Muli, napakahirap para sa associated na pahalagahan nang hiwalay ang mga istasyon ng telebisyon at mga istasyon ng radyo ni JRN. Kung sama, naniniwala akong nagkakahalaga sila sa pagitan ng $250 at $450 milyon.

Telekomunikasyon

• Ang JRN ay namatay-ari ng 3,800-milya na netong sa rehiyon ng Incredible Lakas. Ni ang higit Broadcom communications ay nakakakuha ng humigit-kumulang $150 milyon sa kita. Lubhang anong kailangan akong gumawa ng anumang pagtatangka na pahalagahan ang dibisyon ito, dahil hindi ko gaanong naiintindihan ang negosyo ng Telenor. Sa sinabi na, hindi ko makita kung paano ito maaaring nagkakahalaga ng mas mababang sa $350 milyon.

Different

• Hindi ko asal ang mga serbisyo sa pag-ring at direktang showcasing na negosyo sa lahat. Wala akong ideya kung paano sila pahalagahan. Mayroon silang mga kita, bagaman; kaya, malamang na may halaga sila sa isang tao. Ang mga kita mula sa dalawang negosyong ito ay lumampas sa $100 milyon, ngunit hindi sila masyadong kumikita.

lang

• Ang JRN ay namatay-ari ng nakakagulat na halaga ng walang harang na lang. Para sa karamihan, ang mga naturang propeta ay malapit na nauugnay sa isang sa mga pagpapatakbong negosyo ng JRN. Hangga't nagpapatuloy ang JRN bilang isang ging concern, karamihan sa lang ay hindi ibebenta. Para lang mabigyan ka ng ideya sa lawak ng mga pag-maari na ito, lumilitaw na ang JRN ay namatay-ari ng mas mababang sa dalawang milyong Samar Obet - karamihan sa mga ito ay nasa loob o paligid ng Milwaukee. Hindi ko tumpak na pahalagahan ang gayong lang. Tulad ng sinabi ko, karamihan sa mga ito ay malapit na nauugnay sa mga aktibidad sa pagpapatakbo. Gayunpaman, ang mga gusali sa mga metropolitan na lugar ay minsan ay maaaring gawing iba arte gamit.
• Ito ay radiances hindi mahalaga, bagaman. Ang Digri Interchanges ay malamang na manatiling isang patuloy na pag-maalala sa loob ng ilang panahon, at hangga't nangyayari ito, malamang na hindi nito itatapon ang mga naturang AppSource.

Pagpapahalaga

• Kaya, ano ang halaga ng JRN? Mahirap sabihin. Ang kasalukuyang halaga ng negosyo ay humigit-kumulang $1 bilyon, na malinaw na masyadong mababa. Ang aking pinakakonserbatibong mga pagtatangka para sa mga negosyo sa pag-distrito, pagsasahimpapawid, at Telenor lamang ay nagdaragdag ng hanggang $900 milyon. Sa tingin ko ang mga iyon ay napakakonserbatibong pagtatangka. Gamit ang mas makatwirang mga pagtatangka, hindi ako makakarating sa halagang mas mababa sa $1.25 bilyon para sa mga bahagi ng nasasakupan ng JRN. Totoo ito kung magsasagawa ako ng internet korte investigation sa buong kumpanya, o magtapat ng ilang uri ng mga kita, benta, o BIDA numerong sa bawat negosyo nang hiwalay.
• Ang Digri Interchanges ay malamang na nagkakahalaga sa pagitan ng $1.25 bilyon at $2 bilyon. Ako ay medyo kritikal tungkol sa negosyo ng pahayagan; Samakatuwid, maganda ako sa $1.25 bilyon na halaga (na ipinapalagay na bahagyang bumababa ang mga kita). Ang anumang uri ng paglago ng kita ay napansin-pansing magbabago sa halaga. Kung magaganap ang gayong paglago, ang JRN ay labis na hindi pinahahalagahan sa mga antas na ito. Gayunpaman, hindi ako sigurado kung magkakaroon ng anumang paglago.
• Ang istruktura ng pagboto ng Digri Correspondence ay malamang na kasiraan ng loob ang pinakamahusay na paraan ng pagkilos: pagsira sa kumpanya. Dapat ikot ng JRN ang mga pahayagan sa komunidad, ang mga istasyon ng telebisyon, ang mga istasyon ng radyo, at ang negosyo ng Telenor. Ang mga serbisyo sa pag-ring at direktang propetang na mga negosyo ay dapat ding itapon sa ilang paraan. Ibang-iba talaga ang mga negosyong ito. Mayroong ilang magandang dahilan para panatilihin silang magkasama, at maraming magandang dahilan para sa paghihiwalay sa kanila.
• Iba't ibang hamon ang kinakaharap ng mga pahayagan, radyo, at telebisyon. Kailangan nila ng iba't ibang tagapamahala na may ganap na kontrol sa paglalaan ng kapital at binabayaran batay sa pagganap ng kanilang negosyo, hindi sa pagganap ng isang mishmash ng iba't ibang katangian ng medya. Ang pagsira sa JRN ay magpapadala sa pamamahala at magiging mas madali para sa mga kasalukuyang may-ari na itapon ang kanilang mga bahaging sa mas paborableng mga presyo kung aral nila.
• Kung ang mga negosyong ito ay nakipagkalakal bilang lima o anim na magkakaibang pampublikong kumpanya, malamang na ang kanilang pinagsamang basket SAP ay mas mababang sa $1 bilyon. Maaaring hindi na kailangan para sa kanila na ipagpalit sa publiko. Maaaring may mga mamimili para sa mga naturang pag-maari, kung ang mga ari-arian ng JRN ay naghihiwalay sa mga koleksyon ng sentimo koma.
• Ngunit, wala sa mga ito ang malamang na mangyari. Makokontrol ng mga empleyado ang JRN (pinananatili nila ang kontrol sa pamamagitan ng pagpatay-ari ng mga bahagi na may hindi katumbas na mga karapatan sa pagboto). Walang sinumang interesado sa pag-ilog ng mga bagay ang pakikibahagi sa kumpanyang ito, dahil hindi niya magagawang ipataw ang kanyang kalooban. Hindi ko maisip na ang tae kard ay magsisimula sa ganoong ka hanga-hangang pakikipagsapalaran nang walang pag-udyok mula sa labas.
• Korona walang DrugBank si JRN. Tragically, mukhang wala rin itong maraming potensyal nais. May isang tunay na panganib na makikita ng mga mamumuhunan na malalang ang kanilang mga pagbabalik habang ang oras na kinakailangan upang mamagkano ang halaga sa Digri Correspondences ay nagpapatunay na magastos. Ang panahon ang kalaban ng mamumuhunan na bumibili ng ganitong uri ng negosyo sa ganitong uri ng presyo.
• Sa layunin, kailangan kong aminin na ang JRN ay underestimated. Ngunit, hindi ako sigurado kung ito ay masyadong underestimated - at sigurado ako na may mas mahusay na pangmatagalang pamumuhunan.